Yarasalar üzerinde duran siparişler tipik olarak, herhangi bir fiyat kuyruğunun önünde olması için gereken 100 palavüz minimumuydu, çünkü tek amaçları yatırımcılardan bilgi vermekti. HFT firmaları, bu küçük siparişleri, temelde ABD pazarında işlem gören her hisse senedinin 100 hissesini satın almak veya satmak için yarasalarda yayınladılar, çünkü aslında hisse senetlerini satın almak ve satmak istedikleri için, ancak yatırımcıların bunu yapmadan önce ne satın almak ve satmak istediklerini öğrenmek istedikleri için. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde yarasalar, yüksek frekanslı tüccarlar tarafından yaratılmıştı.
(The orders resting on BATS were typically just the 100-share minimum required for an order to be at the front of any price queue, as their only purpose was to tease information out of investors. The HFT firms posted these tiny orders on BATS-orders to buy or sell 100 shares of basically every stock traded in the U.S. market-not because they actually wanted to buy and sell the stocks but because they wanted to find out what investors wanted to buy and sell before they did it. BATS, unsurprisingly, had been created by high-frequency traders.)
Yüksek frekanslı ticaret (HFT) firmaları, yarasalar borsasında, genellikle 100 hissenin en küçük büyüklüğünde asgari siparişler kullandı. Bu emirler gerçek ticarete yönelik değildi; Aksine, şüphesiz yatırımcıların piyasa tercihleri ve niyetleri hakkında bilgi çıkarmak için stratejik bir araç olarak hizmet ettiler. Bu ihmal edilebilir siparişleri vererek, HFT firmaları gerçek işlemlere sermaye taahhüt etmeden trend alım ve satma konusunda bilgi edinebilirler.
Bu faaliyetlerin pazar yeri olan yarasalar, HFT firmalarının kendileri tarafından kuruldu ve piyasa dinamikleri üzerindeki kontrolü sürdürme konusundaki ilgilerini yansıttı. Bu tür taktiklerin kullanımı, ticaret manzarasının geleneksel alım ve satış konusunda bilgi edinmeye öncelik veren sofistike oyuncular tarafından nasıl manipüle edilebileceğini göstermektedir. Bu uygulamanın piyasa faaliyetlerinin bütünlüğü ve düzenli yatırımcıların deneyimleri üzerinde önemli etkileri vardır.