चमगादड़ों पर आराम करने वाले आदेश आमतौर पर किसी भी मूल्य कतार के सामने होने के लिए एक आदेश के लिए आवश्यक न्यूनतम 100-शेयर न्यूनतम थे, क्योंकि उनका एकमात्र उद्देश्य निवेशकों से जानकारी को छेड़ना था। एचएफटी फर्मों ने इन छोटे आदेशों को चमगादड़-आदेशों पर पोस्ट किया, जो मूल रूप से यू.एस. बाजार में कारोबार किए गए हर स्टॉक के 100 शेयरों को खरीदने या बेचने के लिए थे, क्योंकि वे वास्तव में शेयरों
(The orders resting on BATS were typically just the 100-share minimum required for an order to be at the front of any price queue, as their only purpose was to tease information out of investors. The HFT firms posted these tiny orders on BATS-orders to buy or sell 100 shares of basically every stock traded in the U.S. market-not because they actually wanted to buy and sell the stocks but because they wanted to find out what investors wanted to buy and sell before they did it. BATS, unsurprisingly, had been created by high-frequency traders.)
हाई-फ़्रीक्वेंसी ट्रेडिंग (HFT) फर्मों ने चमगादड़ एक्सचेंज पर न्यूनतम आदेशों का उपयोग किया, आमतौर पर 100 शेयरों का सबसे छोटा आकार। ये आदेश वास्तविक व्यापार के उद्देश्य से नहीं थे; इसके बजाय, उन्होंने बाजार की वरीयताओं और इरादों के बारे में निवेशकों को अनसुना करने से जानकारी निकालने के लिए एक रणनीतिक उपकरण के रूप में कार्य किया। इन नगण्य आदेशों को रखकर, एचएफटी फर्म वास्तव में वास्तविक लेनदेन के लिए पूंजीगत प्रतिबद्ध किए बिना रुझान खरीदने और बेचने में अंतर्दृष्टि प्राप्त कर सकते हैं।
चमगादड़, इन गतिविधियों के लिए बाज़ार, एचएफटी फर्मों द्वारा स्वयं स्थापित किया गया था, जो बाजार की गतिशीलता पर नियंत्रण बनाए रखने में उनकी निहित स्वार्थ को दर्शाता है। इस तरह की रणनीति का उपयोग दिखाता है कि कैसे व्यापारिक परिदृश्य को परिष्कृत खिलाड़ियों द्वारा हेरफेर किया जा सकता है जो पारंपरिक खरीद और बिक्री पर सूचना अधिग्रहण को प्राथमिकता देते हैं। इस अभ्यास में बाजार की गतिविधियों की अखंडता और नियमित निवेशकों के अनुभवों के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं।
