市場は簡単な教訓を学んだかもしれません。返済できない人々に融資をしないでください。代わりに、それは複雑なものを学びました：あなたはこれらのローンを作り続けることができます、ただあなたの本にそれらを保持しないでください。ローンを作成し、それらをビッグウォールストリートの投資銀行の債券部門に売却します。これにより、債券にパッケージ化し、投資家に販売します。
(The market might have learned a simple lesson: Don't make loans to people who can't repay them. Instead it learned a complicated one: You can keep on making these loans, just don't keep them on your books. Make the loans, then sell them off to the fixed income departments of big Wall Street investment banks, which will in turn package them into bonds and sell them to investors.)
彼の著書「The Big Short」で、マイケル・ルイスは、特に貸付慣行に関して、金融危機から学んだ教訓について議論しています。彼は、明確なはずの基本的な持ち帰りを強調しています。それらを返済する手段に欠けている個人に融資をすることを避けてください。しかし、市場の現実は、より複雑な戦略を明らかにしました。金融機関は、ローンを危険な借り手に延長することを選択しましたが、これらの債務を保持するのではなく、それらを売却しました。
このアプローチには、ローンを主要なウォール街の銀行の債券部門に積み降ろすことが含まれていました。これらの銀行は、投資家に販売されている債券製品にローンを束ねます。この方法により、貸し手は他の場所にリスクをシフトすることにより、悪いローンの影響を回避することができ、最終的には時代の金銭的混乱に貢献しました。ルイスの試験は、リスクと利益の見当違いの理解が貸付の状況にどのように浸透したかを明らかにします。