Marknaden kan ha lärt sig en enkel lektion: gör inte lån till människor som inte kan återbetala dem. Istället lärde det sig en komplicerad: Du kan fortsätta att göra dessa lån, bara hålla dem på dina böcker. Gör lånen, säljer dem sedan till ränteavdelningarna i Big Wall Street Investment Banks, som i sin tur kommer att paketera dem till obligationer och sälja dem till investerare.
(The market might have learned a simple lesson: Don't make loans to people who can't repay them. Instead it learned a complicated one: You can keep on making these loans, just don't keep them on your books. Make the loans, then sell them off to the fixed income departments of big Wall Street investment banks, which will in turn package them into bonds and sell them to investors.)
I sin bok "The Big Short" diskuterar Michael Lewis lärdomarna från finanskrisen, särskilt när det gäller utlåningspraxis. Han belyser en grundläggande takeaway som borde ha varit tydlig: undvik att ge lån till individer som saknar medel för att återbetala dem. Men marknadens verklighet avslöjade en mer komplex strategi. Finansinstitut valde att fortsätta att förlänga lån till riskabla låntagare, men snarare än att hålla fast vid dessa skulder sålde de dem.
Detta tillvägagångssätt involverade avlastningslån till ränteavdelningarna i stora Wall Street -banker. Dessa banker skulle sedan samla lånen i obligationsprodukter som marknadsfördes till investerare. Denna metod gjorde det möjligt för långivare att undvika återverkningarna av dåliga lån genom att flytta risken någon annanstans, vilket i slutändan bidrog till tidens finansiella oro. Lewis undersökning avslöjar hur en felaktig förståelse av risk och vinst genomsyrade utlåningslandskapet.