Beställningarna som vilade på fladdermöss var vanligtvis bara det minsta 100-aktie som krävdes för att en beställning skulle vara framme i varje priskö, eftersom deras enda syfte var att reta information från investerare. HFT-företagen publicerade dessa små beställningar på fladdermössorder för att köpa eller sälja 100 aktier av i princip varje aktie som handlades på den amerikanska marknaden-inte eftersom de faktiskt ville köpa och sälja aktierna men för att de ville ta reda på vad investerare ville köpa och sälja innan de gjorde det. Fladdermöss hade förvånansvärt skapats av högfrekventa handlare.
(The orders resting on BATS were typically just the 100-share minimum required for an order to be at the front of any price queue, as their only purpose was to tease information out of investors. The HFT firms posted these tiny orders on BATS-orders to buy or sell 100 shares of basically every stock traded in the U.S. market-not because they actually wanted to buy and sell the stocks but because they wanted to find out what investors wanted to buy and sell before they did it. BATS, unsurprisingly, had been created by high-frequency traders.)
Högfrekventa handelsföretag (HFT) använde minimala beställningar på BATS-utbytet, vanligtvis den minsta storleken på 100 aktier. Dessa beställningar syftade inte till äkta handel; Snarare tjänade de som ett strategiskt verktyg för att hämta information från intetanande investerare om marknadspreferenser och avsikter. Genom att göra dessa försumbara beställningar kan HFT -företag få insikter om att köpa och sälja trender utan att faktiskt begå kapital till verkliga transaktioner.
fladdermöss, marknaden för dessa aktiviteter, grundades av HFT -företag själva, vilket återspeglar deras intresserade intresse för att upprätthålla kontrollen över marknadsdynamiken. Användningen av sådan taktik illustrerar hur handelslandskapet kan manipuleras av sofistikerade spelare som prioriterar informationsförvärv framför traditionellt köp och försäljning. Denna praxis har betydande konsekvenser för marknadsaktiviteternas integritet och erfarenheter från vanliga investerare.