Anh ta đã nói chuyện trong đó anh ta lập luận rằng cách họ đo lường rủi ro là hoàn toàn ngu ngốc. Họ đã đo lường rủi ro bằng biến động: bao nhiêu cổ phiếu hoặc trái phiếu đã xảy ra trong vài năm qua. Rủi ro thực sự không phải là biến động; Rủi ro thực sự là quyết định đầu tư ngu ngốc.
(He gave a talk in which he argued that the way they measured risk was completely idiotic. They measured risk by volatility: how much a stock or bond happened to have jumped around in the past few years. Real risk was not volatility; real risk was stupid investment decisions.)
Người nói chỉ trích phương pháp đánh giá rủi ro thông thường trong thị trường tài chính, thường phụ thuộc vào sự biến động của cổ phiếu hoặc trái phiếu. Ông mô tả phương pháp này là thiếu sót về cơ bản, dán nhãn cho nó hoàn toàn ngu ngốc. Bằng cách chỉ tập trung vào các biến động giá trong quá khứ, nó bỏ qua các yếu tố cơ bản góp phần vào rủi ro thực sự.
Ông đặt ra rằng rủi ro thực sự phát sinh từ các lựa chọn đầu tư kém hơn là biến động thị trường. Cái nhìn sâu sắc này cho thấy sự cần thiết phải hiểu nhiều sắc thái hơn về rủi ro xem xét các quy trình và hành vi ra quyết định thay vì chỉ là các phong trào thị trường lịch sử.