Moins le marché est transparent et plus les titres sont compliqués, plus les bureaux commerciaux des entreprises de Big Wall Street peuvent faire d'argent. L'argument constant sur la valeur des actions de certaines grandes sociétés cotées en bourse a très peu de valeur, car l'acheteur et le vendeur peuvent voir le prix équitable de l'action sur le ticker, et la commission du courtier a été conduite par la concurrence. L'argument sur la valeur des échanges de défaut de crédit sur les obligations hypothécaires à risque - une sécurité complexe dont la valeur a été dérivée de celle d'une autre sécurité complexe pourrait être une mine d'or.

(The less transparent the market and the more complicated the securities, the more money the trading desks at big Wall Street firms can make from the argument. The constant argument over the value of the shares of some major publicly traded company has very little value, as both buyer and seller can see the fair price of the stock on the ticker, and the broker's commission has been driven down by competition. The argument over the value of credit default swaps on subprime mortgage bonds-a complex security whose value was derived from that of another complex security-could be a gold mine.)

par Michael Lewis
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La complexité et l'opacité des marchés financiers peuvent améliorer considérablement la rentabilité des bureaux commerciaux dans les grandes entreprises de Wall Street. Dans des transactions simples, comme celles impliquant des actions de l'entreprise cotées en bourse, les acheteurs et les vendeurs ont généralement un accès facile à des informations sur les prix en temps réel, entraînant une réduction des commissions de courtier en raison d'une concurrence accrue. Cette transparence minimise le bénéfice potentiel que les traders peuvent réaliser.

En revanche, lorsqu'il s'agit de produits financiers complexes tels que des échanges de défaut de crédit sur les obligations hypothécaires à risque, la situation change considérablement. Ces titres complexes tirent leur valeur des autres instruments alambiqués, créant des opportunités pour les commerçants de tirer parti de l'incertitude et des différences d'évaluation pour réaliser des bénéfices substantiels. Cet environnement est non seulement plus lucratif, mais met également en évidence les risques et les défis inhérents à de tels segments de marché opaques.

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janvier 26, 2025

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