Thị trường có thể đã học được một bài học đơn giản: Đừng vay cho những người không thể trả nợ. Thay vào đó, nó đã học được một điều phức tạp: bạn có thể tiếp tục thực hiện các khoản vay này, chỉ cần không giữ chúng trên sách của bạn. Thực hiện các khoản vay, sau đó bán chúng cho các bộ phận thu nhập cố định của các ngân hàng đầu tư Big Wall Street, từ đó sẽ đóng gói chúng vào trái phiếu và bán chúng cho các nhà đầu tư.
(The market might have learned a simple lesson: Don't make loans to people who can't repay them. Instead it learned a complicated one: You can keep on making these loans, just don't keep them on your books. Make the loans, then sell them off to the fixed income departments of big Wall Street investment banks, which will in turn package them into bonds and sell them to investors.)
Trong cuốn sách "The Big Short", Michael Lewis thảo luận về những bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng tài chính, đặc biệt là về các hoạt động cho vay. Ông nhấn mạnh một cách thực hiện cơ bản đáng lẽ phải rõ ràng: tránh cho các khoản vay cho những cá nhân thiếu phương tiện để trả nợ cho họ. Tuy nhiên, thực tế của thị trường cho thấy một chiến lược phức tạp hơn. Các tổ chức tài chính đã chọn tiếp tục gia hạn các khoản vay cho những người vay rủi ro, nhưng thay vì nắm giữ các khoản nợ này, họ đã bán chúng.
Cách tiếp cận này liên quan đến việc giảm tải các khoản vay đối với các bộ phận thu nhập cố định của các ngân hàng lớn ở Phố Wall. Các ngân hàng này sau đó sẽ gói các khoản vay vào các sản phẩm trái phiếu được bán trên thị trường cho các nhà đầu tư. Phương pháp này cho phép người cho vay trốn tránh những hậu quả của các khoản vay xấu bằng cách thay đổi rủi ro ở nơi khác, cuối cùng góp phần vào sự hỗn loạn tài chính của thời đại. Cuộc kiểm tra của Lewis tiết lộ cách hiểu sai về rủi ro và lợi nhuận thấm vào bối cảnh cho vay.