De bestellingen die op vleermuizen rustten, waren meestal alleen het minimum met 100 aandelen die nodig was om een bestelling voor een prijswachtrij te bevinden, omdat hun enige doel was om informatie uit beleggers te plagen. De HFT-bedrijven plaatsten deze kleine bestellingen op vleermuisopdrachten om 100 aandelen van in principe elke aandelen die in de Amerikaanse markt te kopen of te verkopen, niet te verkopen of te verkopen, omdat ze de aandelen daadwerkelijk wilden kopen en verkopen, maar omdat ze wilden weten wat beleggers wilden kopen en verkopen voordat ze het deden. Vleermuizen waren, niet verwonderlijk, gecreëerd door hoogfrequente handelaren.
(The orders resting on BATS were typically just the 100-share minimum required for an order to be at the front of any price queue, as their only purpose was to tease information out of investors. The HFT firms posted these tiny orders on BATS-orders to buy or sell 100 shares of basically every stock traded in the U.S. market-not because they actually wanted to buy and sell the stocks but because they wanted to find out what investors wanted to buy and sell before they did it. BATS, unsurprisingly, had been created by high-frequency traders.)
De hoogfrequente handel (HFT) bedrijven gebruikten minimale bestellingen op de BATS-uitwisseling, meestal de kleinste omvang van 100 aandelen. Deze bestellingen waren niet gericht op echte handel; In plaats daarvan dienden ze als een strategisch hulpmiddel om informatie te extraheren van nietsvermoedende beleggers over marktvoorkeuren en intenties. Door deze te verwaarlozen bestellingen te plaatsen, kunnen HFT -bedrijven inzicht krijgen in het kopen en verkopen van trends zonder daadwerkelijk kapitaal te plegen aan echte transacties.
vleermuizen, de markt voor deze activiteiten, werd opgericht door HFT -bedrijven zelf, wat hun gevestigde interesse weerspiegelt in het handhaven van controle over marktdynamiek. Het gebruik van dergelijke tactieken illustreert hoe het handelslandschap kan worden gemanipuleerd door geavanceerde spelers die prioriteit geven aan informatie -acquisitie boven traditionele kopen en verkopen. Deze praktijk heeft belangrijke implicaties voor de integriteit van marktactiviteiten en de ervaringen van reguliere beleggers.